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主编: 傅恒华
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傅海棠:投资要理性 不要感性和惯性
作者:责任编辑:吴晓琳 日期:2018年01月23日 来源:和讯名家 浏览:

    

    本文是根据2018年1月17号“期赢天下”投资家俱乐部业高端调研团湛江徐闻县交流会上傅海棠先生的讲话实录整理,文稿经过傅先生本人审阅,授权发布。


农产品投资关键看天气

     农产品投资关键看天气


  工业品看需求,农产品看供应,主要还是在产量。因为农产品的需求相对比较稳定,每年都有刚性增长,经济好的时候增长的幅度就稍微大一点,经济即便不好的时候,农产品的需求也是在增加的,这是经济和社会发展的阶段性问题。因为城镇化,人们的生活水平在提高,还有消费观念的转变,年轻人越来越占据消费的主流,他们都很喜欢消费,这是时代的特征。因此,农产品最主要变量还是产量。

  农产品产量出入是比较大的。虽然现在科学技术很发达,抗灾能力也比较强了,但还是有很多自然气候的因素没有解决。比如干旱,干旱问题在中国解决的还是比较好的,因为人多地少,因为勤劳的广泛农户的存在,加上政府一贯重视农田水利基本设施建设,基本上都能浇上地。但是到国外的话,实际上还是靠天吃饭,除了中国以外的国家和地区,比如主产区南美洲的阿根廷和巴西,和美国这样的粮食主产地,都是靠天吃饭的。所以不要以为现在科技水平提高了,种子水平提高了,以后天气对农作物就没有影响了。我发现现在这种观念还是很严重的,这是不对的。很多讲座都这样说(认为现在科学技术提高了,种子技术提高了,天气对单产没有影响),但是种子技术提高了只是提高了单产,对干旱没有用,不下雨,照样不收。这是一个主流的观点(天气对单产没有影响),也是一个误区。

  就跟前几年一样,熊市连跌3年,很多人就不相信商品能涨了,忽然2016年暴涨。其实历史规律就没有变过,不能连涨几年就不相信规律了,规律一直是没有变的,气候也一样,气候对农产品的影响直到现在为止还是很大的。

  总来的说就是:虽然现在种子技术提高了,科学水平提高了,管理技术也上去了,但是天气对农作物的影响没有改变。比如低温,东北为什么2017年玉米和水稻大幅度减产?就是因为温度低。虽然现在种子技术提高了,水浇条件好了,除草也好了,但是如果温度低的话,就没有办法了。

  还有比如“天年”现象:气候正常,雨水正常,单产突然大幅度的提高或者大幅度减产,能差多少呢,比干旱都厉害。我就以山东为例,正常的年份,玉米的产量是1200斤/亩,忽然有一年就下降到600斤/亩。这一年风调雨顺,什么都正常,没看出一点问题来,一下子就600斤/亩,温度低的话还能看得出来,或者高温干旱造成受损也能看出来,但是,这一年的减产没有任何的迹象可循。大豆有一年(也发生了“天年”现象),我们山东鲁西南的大豆在前几年正常都是150公斤/亩,也就是300斤/亩,最好的就是400斤/亩,突然有一年600斤/亩,我自己都懵了,我自己种了两亩大豆,突然多收了好多,从300斤/亩翻到600斤/亩。这一年大豆成熟了以后全部给“累倒了”,成熟以后全部是倒在地上的,这就是“天年”。但是第二年就恢复正常了,又变成了三四百斤。

  个别年份看着长的很好,但是就是收不下东西来,这就是老百姓(603883,股吧)说的“收轻不收重,不管打”。有时候看着长的不咋滴,但是一收下来产量还不低,“收重,管打”。所以我们在研究农产品的时候要时刻注意这一点:也就是看着长的很好,不一定能收到什么;看着长的不好的,也不一定单产低,反而能收到粮食。所以要以实收为准,要以实际收到的产量为事实。

  我发现很多专业的农调队,包括很多专业的农业研究员,或者包括国家级别的农产品研究专家,都不一定认识这一点。所以他们往往会失误,有时候被打脸,就是这个原因。比如棉花,2015年的时候棉花因为高温的危害,造成棉花生长不正常,连续20天温度都很高。我们知道棉花在温度超过35度的时候就停止生长了,也就是接近20天的时间棉花都没有生长。那年的单产肯定是不行了,上面的棉花桃都落了,没有结桃,原来的老桃养分输送也不够,看着同样大的桃,棉花最后开出来肯定是虚的,这个你想都不用想。结果专业的测产队测完产说是380公斤/亩。都测完产了,那就收呗,收一收,看一看,一收是280公斤/亩,差远了!最后的测产数据就没好意思公布。你说这是专业的测产队,不是闹笑话吗?你就不想一想今年的天气什么情况,还没有老百姓懂行。专业测产队都搞出来这个笑话,老百姓不是专业的都知道。所以我们在研究农产品的时候一定要注意这些特点,农作物的特点是我们需要注意的,不注意的话真是看不明白。

  包括玉米,2017年的灌浆期间温度比较低,我天天看天气预报,后面有一段时间最低温度维持在11-12℃之间,玉米怎么灌浆呢?这么低的温度。吉林的温度都这样,更不用说黑龙江了。所以我就想去看看低温对玉米生长的危害程度。9月8号小范围的调研,那是我们在哈尔滨开完会,一共是5个人,我就说去看一看吧,温度这么低的话,产量到底怎么样呢。第一站走到北安,有一个大户包了好多地,他就说刚测完产,高产,特大丰收,他本人也很相信。我就有点懵,疑惑温度这么低,怎么会收成这么好。结果收下了以后,减产,而且是大幅度的减产。普遍性的,黑龙江、吉林、内蒙都是减产,面积也减,而且减的很吓人,超过了大多数人的预计。

  投资要理性,不要感性和惯性

  为什么有很多的投资者在行情的转折之初,搞不清楚呢?因为他们对事实情况不清楚。大部分人的思维都是有惯性的,凭想象,也就是感性认知的比较多,理性认知的很少。我们做研究,只要不理性,就看不清事实。一定要把感性和惯性都去掉,以事实为依据,只有这样才能解决问题,看清行情的变化和转折。大多数人都有惯性,这是人的天性,不敢相信改变,心理上改不过来,你跟他说他还不信,所以说做研究、做投资一定要上升到理性。

  不要用惯性思维和感性思维来看待问题,要用基于客观事实的逻辑推理演绎进行研究,要相信真实的事实,不要感性和惯性。比如举个短期的例子,螺纹钢、铁矿石,不谈以后的价格涨跌,开春后开工需求大爆发,这是事实。再举个长期的例子,、锡等等,长期来看值得持有,因为中国的经济发展没有问题,全球发展中国家甚至欧美发达国家越来越多向中国学,搞建设,这是事实。再比如高端白酒,市盈率低的,值得买,因为中国的消费升级是不可逆转的,这也是事实。

全球不可再生资源,会越来越稀缺。长远来看,世界各国一定会抢夺不可再生资源!我们要相信这些客观存在的事实。

  事实的基础是真实的依据。2是2 ,3是3,二三就是6,你不能凭感觉说是10,或者说是8,6就是事实!你不能靠感觉,靠惯性思维。只要我们调查的数据没有错,那数据是对的。什么叫算,我们说“能掐会算”,以前说诸葛亮会算,姜子牙会算,其实这个算不同于数学的2、3、6这么直观,就是根据具体的实际情况推算出来的。如果你的基数没有错误的话,你的数据没有错误的话,那你算出来的结果一定是贴近事实的。那你就要相信这个事实,千万不要相信你的感觉和惯性,这是我们一定要牢记的。

  其实这个市场上大部分的研究方法是不对的,可以这么说,不但不对还糊弄人,很多的研究方法还不如“抓阄”,反正商品价格就两个方向,不是涨就是跌,两个活一个,最后研究来研究去反而搞得99%的都死掉了,所以还不如不研究。什么K线,什么波浪,研究来研究去,钱没了,你说你研究那个干嘛!我从做期货以来就没信过这个事,我是2000年进入的期货市场,当时一起做期货的有五六个人,他们都在研究K线,你说你管K线干嘛呢?

  供求决定价格,供过于求价格就跌,供不应求价格就涨,反过来价格上涨或下跌到一定程度又会反作用于供求。我们做期货做的是未来。价格高就会抑制需求,同时又会刺激生产。什么情况之下会出现供大于求,就是在企业有良好利润的情况下,价格越高企业赚的钱越多,越能刺激它的生产积极性,这时候逐渐就会导致供大于求。价格低的情况下,什么叫低呢,赔钱,赔的越多价格越低,就降低了生产的积极性,然后逐渐就发生了供不应求,尤其又发生了库存荒,那不百分之百价格要涨嘛!所以说一定要抓住核心因素。在价格低的时候,严重打击了生产积极性,发生了库存荒,所以你要抓住这个时机。如果你对现货非常了解,现货又开始涨了,买不到货了,期货还没有动,这时大仓位做进去就算了。实际上我做了18年期货,吃亏还是吃过的,但是越大仓位的时候越没有吃亏过,亏都是亏在轻仓的时候,因为看得准的时候仓位才能大。亏钱都是一点一点亏的,赚钱都是一把赚来的。所以说还是要研究到位,要下功夫,功夫在盘外,不在电脑中,不在K线中。要下功夫,深入到田间地头,深入到厂矿企业。做研究,和建高楼大厦一样,要从打地基开始!

  只要研究方法对路,理念正确,思路对头,坚持理性,摒弃感性和惯性,成功只是时间问题。当然也有运气在里面,但是时间长了,运气是一定会有的。钱是长眼睛的,只要你辛勤付出,时间足够长,钱就会跑你那里去了,这就是运气。只要找的路对,就能走到你想要到达的地方!

笔录整理:华泰期货北京研究所

笔录整理:华泰期货北京研究所


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